小米AI布局调研纪要 小米AI的变化及行业阶段 小米 对AI的重视程度相较去年有很大变化，其对AI的定位已与造车同一水平。 AI行业进入推理阶...
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来源：雪球App，作者： 投研大叔，（https://xueqiu.com/7028199683/319392903）
小米AI的变化及行业阶段小米对AI的重视程度相较去年有很大变化，其对AI的定位已与造车同一水平。
AI行业进入推理阶段，进入做产品的阶段，小米此时介入AI赛道，符合其在行业成熟期以高性价比参与的风格。
小米入局AI的优势及需求● 小米入局AI后眼光不错，其AI的成功率相对较高。
● 小米对AI整体需求大，正在组建万卡集群，在大模型训练上可能有后发优势。
● 从手机、IOT、自驾等维度看，小米未来对AI算力的需求非常大，且该行业正经历大洗牌，小米必须投入大模型。
小米AI化的重要性● 相比传统手机厂商，小米在AI化能力上更强，小米手机的AI化较为重要。
● IOT赛道需要AI化，否则市场份额可能有变化，小米有很大动力推广其AI。
小米的AI算力需求及金山云的潜力● 小米在手机、IOT及自驾方面对算力需求大，若未很好AI化，份额会有很大变化，因此小米在AI投入上是必须的。
● 金山云是小米体系AI的主要支持方，未来在推理方面优势更大，其AI收入增长迅速，在小米系AI算力需求大增的情况下，是重要环节。
小米在AI智能终端的优势● 在AI智能终端背景下，小米的品牌流量相对重要，其在AI加智能终端的能力有竞争力，行业到百模大战阶段，考验品牌号召力。
● 小米的硬件流量相比其他公司更有优势，会使小米在智能终端上的品牌力更加突出，可能出现更多小米生态链公司。
小米的AI算力需求及未来商业需求● 移动互联网与AI互联网不同，AI互联网下未来每个用户都需要AI算力支持，若小米大模型成功，AI算力会流向小米或金山云，未来小米覆盖的用户量非常大，金山云等公司的商业需求也会很大。
总结小米及金山云的情况● 行业大模型竞争成熟，进入产品竞争阶段，小米性价比优势突出，会冒出新生态链公司，小米和金山云是小米产业链中最核心的两个标的。
小米新生态链公司及相关机会● 小米可能出现新的生态链公司，如眼镜相关及车相关的东风集团等，这些公司可能享受到小米产业链的机会。
小米的估值及潜力● 小米目前主要是分布估值，市场对小米的关注点包括车的销量和IOT中家电业务的增速，这些业务数据增长快，后续弹性大。
● 小米股价虽创新高，但基本面在加速改善，有很大机会，与当时美团情况相似。
未来AI算力空间及小米的用户覆盖● 未来AI算力空间主要看未来能覆盖多少用户，可参考小米和字节的用户比例，差别在于小米未来能覆盖的用户数量，若小米AI成功，其算力需求大。
小米集团和金山云的空间● 对比未来火山引擎与小米金山云，小米和金山云有很大空间，未来格局会有很大变化。
小米的投资观点● 可关注小米的生态链公司，如眼镜、车相关的东风集团等。小米集团和金山云上市，是较好的投资机会。
调研问答环节
小米入局AI后的表现如何？小米在哪些业务领域对AI有较大需求？小米的眼光不错，在AI领域取得了一些成果，例如在大模型效果上表现出色。小米对AI整体需求巨大，并计划组建万卡集群以提升在千亿大模型训练上的后发优势，参考海外马斯克的glock（可能是"Tesla Model 3"的误传）成功案例，小米拥有硬件起家公司在算力布局上的优势，未来有望导入大规模用户量级。小米对AI的需求主要体现在三个方面：一是手机领域，随着全球市场份额的增加，对AI算力的需求增大；二是IOT领域，小米在国内市场份额第一，米家APP日活近2400万，小爱同学日活约2000万至3000万，智能化程度提升潜力巨大；三是自驾领域，对标理想汽车的商业投入，小米还有较大发展空间。因此，小米在多个业务板块均表现出对AI技术的强烈需求。
小米对AI的态度有何变化，以及目前所处的行业阶段是什么？目前小米对AI的重视程度大幅提升，将其定位与造车相当。小米已经从过去的不太重视转向加大投入，并且在九月份挖回了擅长AI技术平台的张博，同时开始进入AI产业链，如挖走DBCVR核心人员等。这表明AI行业已进入推理阶段，即从基础模型训练转向产品化应用，小米在此时介入AI赛道符合其一贯风格，在行业成熟期以较高性价比参与竞争。
小米手机在AI化方面相较于传统手机厂商有何优势？小米手机在AI化能力上更强，因为小米能够将自家的大模型与操作系统深度融合，而许多传统手机厂商若不具备自己的大模型并与自身产品结合，则面临较大的风险。因此，在AI手机领域，小米具有较强的竞争优势。
IOT赛道为何需要AI化，小米在这方面有何动力？IOT领域目前急需AI化以保持市场份额不被改变。例如，海外亚马逊和谷歌都计划升级自家设备的大模型能力。小米有强烈的动力去推动其AI化战略，以保持其在IOT赛道上的领先地位。
小米在AI算力需求上有哪些主要板块？小米在手机、IOT以及智能家居等板块对AI算力的需求非常大。这些板块如果没有得到有效AI化，可能会导致市场份额发生显著变化。因此，小米在这方面的AI投入是必须且紧急的。
小米体系内负责AI战略的核心力量是什么？目前来看，金山云是小米体系中AI战略的主要支持方。尽管小米也有购买卡进行训练，但在电话卡集群方面，金山云的优势更为明显，尤其是在推理方面。随着AI算力需求的增长，金山云在小米体系中的重要性愈发凸显。
在AI智能终端背景下，小米的品牌流量有何重要作用？在AI智能终端背景下，小米的品牌流量相对重要。随着行业进入百模大战阶段，品牌号召力成为决定性因素。小米凭借强大的AI能力和优秀的硬件控制能力，在该领域具备较强竞争力，有望吸引更多的生态链公司崛起。
小米的AI算力需求如何从用户覆盖角度进行分析？在未来，每个用户都需要AI算力的支持，而小米生态链的公司若依靠小米赋能，则会带来巨大的AI算力需求。这意味着如果小米的大模型成功，将有大量的AI算力流向小米或金山云，从而带来庞大的商业需求。
目前背景下，小米及其产业链有哪些值得关注的投资机会？目前背景下，小米和金山云是小米产业链中最核心的两个标的。此外，随着行业竞争进入产品阶段，小米有望通过性价比优势催生新的生态链公司，如眼镜相关公司和可能受益于小米车业务变化的相关企业。
对于小米当前的估值及未来展望，有何看法？当前市场对小米的关注点在于基本面中的核心业务指标，如销量增长（如汽车销量）、IOT业务增速等。尽管股价已创新高，但由于基本面持续改善，小米仍具有较大机会。同时，小米能否成功覆盖大量用户将决定其AI算力的需求空间，与字节跳动相比，小米在此领域仍有较大发展空间。另外，关注小米生态链公司（如眼镜和车相关企业）也是投资小米的重要方向。
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